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Type: Dissertação
Title: Construção de um índice de dividendos para análise de bolhas racionais no mercado de ações brasileiro
Author(s): Ribeiro, Jussara 
First Advisor: Maldonado, Wilfredo Fernando Leiva
Summary: A presença de bolhas no mercado de ações pode ser detectada por meio da análise da relação existente entre os preços das ações e seus dividendos. Na literatura brasileira, diversos trabalhos utilizam o Índice Bovespa como proxy dos preços, mas diferem quanto ao índice utilizado como proxy dos dividendos distribuídos no país. Há trabalhos que constroem um índice de dividendos mensal baseado nas carteiras teóricas e na metodologia do Ibovespa. Porém, tal índice apresenta períodos de grande instabilidade decorrentes da concentração na participação de determinadas ações no índice. Diante disso, o objetivo do presente trabalho foi construir um índice que represente a distribuição de dividendos no mercado acionário brasileiro a partir de séries fornecidas pelo Banco Central e pelo IBGE, tendo como referência a Lei das Sociedades por Ações. O índice construído apresentou um comportamento mais suave, sem períodos de grande instabilidade ou quebras. Ele foi, então, utilizado como proxy dos dividendos em testes para verificar a presença de bolhas no mercado de ações. Três tipos de bolhas racionais foram estudados: bolhas explosivas, bolhas que estouram periodicamente e bolhas intrínsecas. Os resultados dos testes indicaram que não é possível descartar a presença de bolhas explosivas e detectaram indícios da presença de bolhas que estouram periodicamente no mercado de ações brasileiro no período analisado. Não foram encontrados, porém, indícios da presença de bolhas intrínsecas nesse mercado.
Abstract: The existence of bubbles in stock markets can be detected by analyzing the relationship between stock prices and dividends. In Brazil, several studies use the Bovespa index as a proxy for stock prices, but differ in the index used as a proxy for dividends paid in the country. There are studies that create a monthly dividend index based on the theoretical portfolio and on the methodology of the Bovespa index. However, this dividend index has periods of great instability due to high concentration in the participation of some shares in the index. The objective of this study was to create an index that represents the dividend distribution in the Brazilian stock market using series provided by the Central Bank and the IBGE. The dividend index showed a smoother behavior, without periods of great instability or breaks. It was used as a proxy of the dividends in tests to verify the presence of bubbles. Three types of rational bubbles were studied: explosive bubbles, periodically collapsing bubbles and intrinsic bubbles. The tests results indicated that it is not possible to rule out the presence of explosive bubbles and detected evidences of the presence of periodically collapsing bubbles in the Brazilian stock market in this period. However, no evidence of the presence of intrinsic bubbles was found.
Keywords: Economia
Índice de dividendos
Bolhas racionais
Bolhas explosivas
Bolhas intrínsecas
Mercado de ações
CNPq: CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA
Language: por
Parents: Brasil
Publisher: Universidade Católica de Brasília
Institution Abbreviation: UCB
Department: Escola de Gestão e Negócios
Program: Programa Strictu Sensu em Economia de Empresas
Citation: RIBEIRO, Jussara. Construção de um índice de dividendos para análise de bolhas racionais no mercado de ações brasileiro. 2016. 63 f. Dissertação (Programa Strictu Sensu em Economia de Empresas) - Universidade Católica de Brasília, Brasília, 2016.
Access Type: Acesso Aberto
URI: https://bdtd.ucb.br:8443/jspui/handle/tede/2082
Document date: 10-Mar-2016
Appears in Collections:Programa de Pós-Graduação em Economia de Empresas

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