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Type: Tese
Title: Controle de erros de aproximação da função política com utilidades recursivas e previsão de recessões a partir da Curva Yield
Author(s): Pereira, Luis Felipe Vital Nunes 
First Advisor: Maldonado, Wilfredo Fernando Leiva
First co-advisor: Sandoval, Wilfredo Sosa
Summary: No primeiro capítulo deste trabalho nós estendemos os resultados obtidos por Maldonado e Svaiter (2007) para o caso de funções agregadoras. Sob as hipóteses de concavidade forte da função agregadora e de concavidade do operador estocástico, que definem a função objetivo do Problema Estocástico de Programação Dinâmica, nós provamos que a aproximação da função política do problema é Hölder- contínua em relação à aproximação da função valor. Desta forma, é possível calcular uma forma explícita para controle de erros nessa classe de problemas. Uma aplicação numérica é feita para uma classe de funções agregadoras para ilustrar como o erro de aproximação da função política pode ser controlado. No segundo capítulo deste trabalho testamos a capacidade da inclinação a curva de rendimentos spread de juros para prever recessões. A metodologia segue o proposto por Estrella e Trubin (2006), mas substitui as séries de tempo por dados em painel não balanceado, incluindo 32 países da OCDE de 1990 a 2011. Essa modificação permite aplicar o modelo proposto a países com séries de tempo curtas. Ainda, incluímos defasagens do PIB para garantir que o spread de juros é útil na previsão de recessões, mesmo quando se controla para os efeitos de mudanças no PIB. Os modelos são estimados utilizando painel Probit, Logit e MLE. Os resultados indicam que com um nível de erros Tipo-1 (modelo prevê recessão mas a mesma não ocorre) de 25%, os modelos possuem poder de aproximadamente 63% e confirmam que esta metodologia pode ser utilizada como um instrumento efetivo para prever recessões com um ano de antecedência.
Abstract: In the first chapter of this work we extend the results of Maldonado and Svaiter (2007) for the case of aggregator functions. Namely, under hypotheses of strong-concavity of the aggregator function and concavity of the stochastic operator, which define the objective function of the Stochastic Dynamic Programming Problem, we prove that the policy function approximation of the problem is Hölder continuous with respect to the value function approximation. From this, explicit control errors in computation of the solution of that kind of problems can be provided. The result is applied to a class of aggregator functions to illustrate how the approximation error of the policy function is bounded. In the second chapter of this study we test empirically whether the slope of he yield curve - yield spread - is a good predictor of recessions. We follow Estrella and Trubin (2006) although instead of time series, we adopt an unbalanced panel data framework for 32 OECD countries from 1990 to 2011. This modification allows one to apply this model for countries with short time series. Furthermore, we include four quarter lagged GDP in the model to assure that yield spread is a good predictor of recessions, even when controlling for GDP changes. Our models are estimated using panel Probit, Logit and MLE. The results show that with a Type I error (model predicts recession but it does not occur) of 25%, the models deliver a power of roughly 63% and can be used as an effective instrument to predict recessions one year ahead.
Keywords: economia
modelos econométricos
processo estocástico
programação dinâmica
recessão
stochastic dynamic programming problem
strongly concave return function
estimation of the policy function
term structure of interest rates
recession
CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA
Language: por
Parents: BR
Publisher: Universidade Católica de Brasília
Institution Abbreviation: UCB
Department: Economia
Program: Programa de Pós-Graduação em Economia de Empresas
Citation: PEREIRA, Luis Felipe Vital Nunes. Controle de erros de aproximação da função política com utilidades recursivas e previsão de recessões a partir da Curva Yield. 2012. 75 f. Tese (Doutorado em Economia) - Universidade Católica de Brasília, Brasília, 2012.
Access Type: Acesso Aberto
URI:  https://bdtd.ucb.br:8443/jspui/handle/123456789/482
Document date: 14-Nov-2012
Appears in Collections:Programa de Pós-Graduação em Economia de Empresas

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